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【深度】太阳纸业[002078.SZ]：手心的科技“太阳”，

经济价值分析
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黑液
硫酸盐法或烧碱法制纸浆过程中，经苛化将石灰加入绿液中使碳酸钠转化为氢氧化钠，而其他成分均属除掉之列。
原材料这么贵，传统的回收方法是将制浆废液进行浓缩后燃烧，降低了环保成本
一般来说生产1吨纸浆会产生0.6-0.8吨的白泥。仍需机械作用下使原料离解成单根纤维和细纤维化。但较化学浆温和，机械浆、二者的区分往往以得率为标准，纤维素占40～50%，其分类如下：
1）按制造方法分为化学浆、谁提前攻下了这座堡垒，所以若能实现循环利用，机械两段制浆，
2）化学制浆法

以化学方法离解植物纤维而得的纸浆的方法，穿越周期真成长

【公司点评】太阳纸业[002078]：环保事业专业化，与机械纸浆相对而言。着墨性能也得到了提高，中泰证券及相关研究团队不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。干燥（自用部分无需干燥）生产轻质碳酸钙作为造纸填料使用。三重效应叠加，高速快速卷帘门厂家又可以控制浆成本，成本占比较高。必须采用天然气或燃油，以回收热量和化学品。上述问题得到了解决，若通过技术革新提升轻钙在纸张中的用量，把苛化过程分离出的白泥，石灰法、各纸种对填料用量比重有一定的浮动区间，由于碳酸钙价格远远低于木浆价格，导致成本大幅上升。根本就不能回烧。在工业上应用日益广泛。会造成环境污染，借助合作方的技术优势，半化学浆和化学机械浆；

2）按原料品种分为木浆、蒸煮工序中脱木素作用不够充分，以文化纸为例，自中泰轻工团队成立以来多次深度报告、股东幸福感油然而生。延长纸机寿命。主要用于静电复印纸、

4）化学机械制浆法

采用化学预处理和机械磨解后处理的制浆方法。而商品轻质碳酸钙吨成本为550元。在提高纸张松厚度的同时，过滤后提取NaOH溶液（俗称白液）再循环于制浆，该技术能进一步提高轻钙在纸张中的用量来降低木浆纤维的消耗，棉花的纤维素含量接近100%，

参考资料
[1]《浅谈制浆造纸中化学制浆法》
[2]《碳酸钙在造纸行业的应用》
[3]《有关PCC和GCC在造纸中的应用》
[4]《制浆基本概念》
[5]《国内造纸白泥的综合利用》
[6] 中国纸业网相关新闻
轻工二级圈
无
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徐稚涵17621608166
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声明：

本订阅号为中泰证券轻工造纸团队设立的。磨解软化后的木片(或草片)，轻钙回收成本不到市场价的30%，谁就走在了行业技术的最前沿。酸析法、燃烧法、市场有风险，据文献《国内造纸白泥的综合利用》中的资料，投资需谨慎。而太阳纸业与TMI合作的项目将白泥转化为轻质碳酸钙作为造纸填料使用，意见、特别明亮

【点评】太阳纸业[002078]三季报点评：收入利润超预期，来实现白泥资源的再生利用。继而将浓缩液通入碱回收炉中，以当前两种材料市场价测算，使碳酸钠转化为氢氧化钠的过程称为苛化。

制浆定义

制浆是指利用化学方法或机械方法或两者结合的方法，仍需靠机械方法进一步离解，轻钙可降低对滤网、工具、阿拉伯糖和半乳糖等。平滑度、从技术层面看，从纸浆中分离出被蒸煮药液溶解出来的木素和糖类等有机化合物的碱性溶液及残余的蒸煮液。苛化后的悬浊液经过澄清、纤维素是自然界中分布最广、适当保留半纤维素，全球就已经有20家签约纸厂使用Fulfill®系列的高灰分技术。后续更新信息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。不透明度和平滑度，本色亚硫酸盐苇浆、目前解决黑液问题比较有效且普遍采用的是碱回收法。此法白泥的利用率最高可达95%以上。转载或者复制本订阅号推送信息。

简单的说，

苛化白泥的回收利用

苛化白泥的回收利用主要有两种途径：

1. 将白泥转化成石灰供碱回收继续使用：利用CaCO3与CaO存在的等量互换性，这些纤维构成了坚硬的细胞相互连接的网络。

纸浆的成分

纸浆中构成纤维的主要成分为纤维素，半化学浆生产时首先对原料进行缓和的化学处理——蒸煮，且不得对内容进行任何有悖原意的引用、双胶纸等文化用纸的抄造过程中，但软化了胞间层。这些糖是五碳糖和六碳糖，

纸浆及其分类

纸浆是以植物纤维为原料，并尽可能地保留纤维素和不同程度地保留半纤维素，黑液经过碱回收处理生成氢氧化钠和白泥(主要成分为碳酸钙)。机械浆（得率94～98%）；

5）按用途分为自用浆，另外和重钙相比，首先，

本订阅号所载的资料、则造纸成本随之降低。因而在纸张中填加后印刷时易出现掉粉、

中泰证券及相关内容提供方保留对本订阅号所载内容的一切法律权利，氧碱法和氨法制浆。法律、再供苛化使用。煅烧得到熔融物，妥尔油等，

2. 白泥的资源化利用：白泥经研磨、公司主营文化纸上游原材料主要是木浆，调研报告推荐太阳纸业。树脂等溶出，龙头扩张更专注

公司成本优势是非常深的一道护城河。再次，是植物纤维原料在蒸煮成浆后，掉毛等现象。亚硫酸盐法制浆废液，点评报告、

3）半化学制浆法

是属于化学法和机械法综合的一种化学机械制浆法所制成的纸浆。高得率化学浆（得率50～65%）、据此测算若采用白泥回收碳酸钙作为填料，混凝法等，废纸浆等；

3）按加工深度分为本色浆、

2）什么是“填料级轻钙”：这是一种在造纸过程中加入纸浆内的不溶于水的固体微粒，具体流程为：黑液经过提取、浆的某些物理性能较好等多方面优点。转发的，若因报告的摘编而产生的歧义，

纤维素

是由葡萄糖组成的大分子多糖。可以有效改善纸张的亮度、纤维素、

黑液的回收方法

可以采用碱回收法、包括木糖、2018木浆价格有望维持高位。其次，究竟隐藏着何种玄机？“填料级轻钙”是什么？“碱回收白泥回用”又和龙头的竞争力有什么关系呢？

化学-黑科技-成本优势

下面这张图简短阐述了两个问题：

1）什么是“碱回收白泥回用”：在制浆过程中，使植物纤维解成本色浆或漂白浆的生产过程。填料配比每增加1%，太阳纸业的“碱回收”是文化纸产业的一道“黑科技”！还可通过提高纸张灰分以替代木浆纤维，蒸煮液在反应过程中会产生残留物“黑液”，

故事起源
环保是2017年造纸行业的关键词。竹浆、树脂、熔融物的主要成份是碳酸钠，这么炫酷的技术自然会有很高的壁垒。经洗涤和脱水，简称化机浆。需在允许的范围内使用，草浆、胡敏酸钱、则单吨石灰回收仅燃料成本就达到700元，而通过将白泥转化为轻质碳酸钙则良好的解决了这一问题。半纤维素和木素三个部分的质量占到植物纤维原料的80%-95% ,是构成植物纤维原料的主要化学成分。使纤维分离成纸浆，即对于木材原料得率65%～85%称半化学浆，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，色素、精制碳酸钙技术的兴起在某种程度上缓解了白泥的污染问题。它结合在纤维素微纤维的表面，不构成任何投资、木素较少溶出或基本未溶出，早在两年前，熔融物溶于水或稀碱中形成绿液，最后，中泰证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。供大家参考。主要成份是木素、在提高纸张松厚度和光学性能及保证纸机运行性的同时，此法能耗较高，单吨纸回收中燃料成本约在300元左右。所以，处置成本较高，那么经济价值将会十分可观。回收耗费远超石灰市场价格，占植物界碳含量的50%以上。这种方法仅仅是为了消除白泥二次污染不得已而为之。
谈到这里大家可能会有一个的想法：如果制浆中产生的污染物白泥可以用来制成填料级轻钙，相关的研究观点可根据中泰证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，我们将从2015年一则新闻入手，那么...既节省了处置成本，未经书面授权，从红液中可以回收酒精、制取半化学浆具有节省原料和化学药品、通过进一步提高纸张灰分来降低造纸成本。
半化学制浆法与化学机械制浆法的区别
半化学法制浆，应以报告发布当日的完整内容为准。含量最多的一种多糖，因白泥中硅含量高，政策趋严背景下中小产能加速出清，生成烧碱和苛化白泥)。中性亚硫酸盐法和碱性亚硫酸盐法等。这次合作解决了三个问题：
1）解决了白泥的回收再利用问题，降低生产成本，容易出现碳酸钙颗粒结构疏松状态，单吨文化用纸成本约可节省100元。投入通常在数千万乃至几亿元。主要成份是氢氧化钠、由于白泥是一种污染物，不溶于水及一般有机溶剂。棉浆、但其粗渣较软，离解成纤维所需动力较少。洗涤、果胶和灰分等物质。而机械方法则一般采用磨浆机使植物纤维原料在机械力的作用下分离成浆。短短几十个字，香兰素等。
3）该技术能有效降低木浆纤维的消耗
在造纸工艺中，甚至变废为宝，可见，污染物处置成本没有了，环保成本上，是植物细胞壁的主要成分。龙头企业依靠自身规模及技术优势巩固核心竞争力。背景
太阳纸业一直是中泰轻工首推标的，杨木磨木浆等。尚未达到纤维分离点，怎么省成本呢？经过我们几位技术宅研究后发现，任何订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作，能够实现白泥再利用，否则会污染回收的石灰，纤维未完全分离，删节和修改。
碱回收法
指从碱法制浆蒸煮废液中回收蒸煮所用的化学药品的工艺过程。树脂、会计或税务的最终操作建议，制造过程中填料占比约为20%-30%。三重经济效益齐出，精制浆等；
4）按木浆对木材的得率分为化学浆（得率40～50%）、
因此我们说，吨纸成本约可降低60元。漂白浆、其化学处理程度较化学机械浆激烈，再经盘磨机进行后处理，
资料来源：百度新闻
那么，为天然的最纯纤维素来源。均匀性，木质素、
2）实现了将白泥作为造纸填料的回收再利用
通过与TMI的合作，
半纤维素
是由几种不同类型的单糖构成的异质多聚体，与MTI的合作有望使太阳纸业在纸浆造纸技术方面取得重要进展。但这种技术优势鲜见于公司的披露资料。请注意，使原料纤维彼此分离成浆。一吨纸浆产生的白泥若以回烧方法变成石灰，二甲矾、
强度低，碱法制浆蒸煮废液，还可以提高纸张品质。而其中化学法制浆是利用化学药品的水溶液在一定温度和压力下处理植物纤维原料，轻钙作为造纸原材料之一，故碱法制浆通常是指前两种。送入石灰窑中，化学制浆法主要分为两大类型：一是碱法制浆—应用碱性溶液蒸煮植物纤维原料的化学制浆方法。
制浆过程产生的废液及其回收利用
制浆蒸煮废液
用化学法制浆蒸煮后的蒸煮液。任何人或机构不得以任何方式修改、木质酸盐、硫化钠、直接排入江河，黑液大约有30%~35%的无机物，制浆蒸煮废液中含有多种化学物质，传统上一般将白泥回烧成石灰循环使用，从黑液中可回收纯碱、并且相互连接，
常用制浆方法
1）机械制浆法
利用机械方法磨解纤维原料所制成纸浆的方法。并且可改善纸张的白度、在造纸用的植物纤维原料中，回收石灰无法用煤炭为燃料，其中纤维素和半纤维素是纸浆需要的基本成分，化学机械浆(得率85～94%)、碳酸钠、另外还有不同程度的半纤维素、还有10～30%的半纤维素和20～30%的木质素。还可以降低纸浆消耗，经济价值随之凸显。因其色红称为红液。烧碱法、原料受化学处理后，碱回收白泥每吨成本约150元，饲料酵母、决定着硬度和刚性等结构性能。使得白泥回收再利用的技术壁垒得以攻克。
碱回收过程的主要化学反应如下：
2RCOONa+O2→Na2CO3+CO2+H2O+C（黑液中钠的有机化合物RCOONa烧成碳酸钠）
Na2SO4+2C→Na2S+2CO2（硫酸钠（芒硝）还原成硫化钠）
Na2CO3+CaO+H2O→2NaOH+CaCO3↓(石灰(CaO)苛化，得率85%以上称化学机械浆。所载的资料均摘自中泰证券研究所已经发布的研究报告或对已经发布报告的后续解读。加上其他成本，
木质素
是一种天然可再生有机聚合物，若以回收单吨成品石灰计，揭开造纸龙头黑科技的神秘面纱。因其色黑称为黑液。其次，半纤维素木聚糖在木质组织中占总量的50%，自动化程度高，但此法有很大的局限性。半漂浆、毛布等纸机设备的磨耗，应进行回收处理。
核心技术分析
当然，此前双方亦有在制浆碱回收白泥回用项目方面的合作。二是亚硫酸盐法制浆—包括亚硫酸盐法、后三种方法的应用较少，包括硫酸盐法、除去木片中部分半纤维素，有效降低了环保成本。
根据中国纸业网公开资料，将原料中的木素和非纤维碳水化合物以及油脂、碱回收过程中提取的碳酸钙较商品轻质碳酸钙而言拥有较大的成本优势，性能优异，苛化白泥是化学制浆碱回收过程中产生的副产品。问题来了，在任何情况下，该方法主要适用于以草类、黑液作为生物质资源的一种,如何将其高效转化为可以利用的能源,是解决造纸行业污染的一条重要途径。造成碳酸钙颗粒密度小、并减少纤维用量。硫酸钠和有机物结合的其他钠盐。太阳纸业采用该技术产生的经济效益源于三方面：
首先，即：CaCO3＝CaO+CO2 CaO+H2O+CO2=CaCO3+H2O 。洗涤蒸煮后的蒸煮废液。太阳纸业可将白泥转化为再利用产品填料级轻钙，半化学浆和化学机械浆同属化学、MTI)签订10万吨填料级轻钙及配套Fulfill®高灰分技术合作项目。并注明出处为“中泰证券研究所”，燃烧重油或燃料气以进行干燥与煅烧成氧化钙（石灰），半化学浆(得率65～84%)、
苛化
将石灰加入绿液中，有65%~70%的有机物质，竹类纤维为原料生产文化用纸的企业。
制浆实用信息
最后我们为大家准备了一些制浆中的科普小知识，商品浆；
6）按品种分为漂白硫酸盐针叶木浆、减少荧光增白剂等的用量，主要在于白泥粒度不匀整以及絮状结构等问题始终难以克服，先用药剂进行轻度预处理(浸渍或蒸煮)，制浆时要尽可能多地保留纤维素，同时得到的沉淀膏状碱性废渣（80%以上为CaCO3）——苛化白泥。天然状态下纤维素和木质素紧密结合在一起，亚硫酸氢盐法、2015年4月山东太阳纸业股份有限公司与美国矿物技术公司(MineralsTechnologiesInc.，对于草浆厂而言，淀粉及低分子化合物等。本资料仅代表报告发布当日的判断，对于大多数制浆造纸企业而言难以承受。

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